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花旗集团最新看管以为，东谈主工智能基础关节的投资与部署正在以远超预期的速率“急剧加速”，这并非是2000年互联网泡沫的重演，其环节区分在于真是存在的企业级需求为这轮投资飞扬提供了“出口”，酿成了价值考证的闭环。

据追风来往台音问，基于这一判断，花旗分析师大幅上调了对科技巨头的AI成本开支预测，将2026年的AI成本开支预测从4200亿好意思元上调至4900亿好意思元。同期，到2029年的累计成本开支预测也从2.3万亿好意思元提高至2.8万亿好意思元。

花旗指出，上调后的2026年景本开支增长预期为24%，权臣高于当今20%的市集共鸣。论说瞻望，各大科技巨头将在第三季度事迹勾引中反馈这一增量支拨，悉数AI基础关节产业链，包括半导体、硬件过火他基础关节供应商，皆将从这轮加速投资中受益。

与此同期，花旗强调这轮AI投资海浪与互联网泡沫存在实质区分。现时企业对AI干事需求的快速增长为投资提供了"明确的外部考证"，为投资轮回创造了环节的“出口”。花旗臆测，到2030年AI算力需求将新增55GW全国电力容量，带来2.8万亿好意思元的增量AI算力支拨。

重磅联接神志频出，投资怒潮加速

花旗论说指出，昔日几周内，行业巨头们的手脚突显了AI基础关节缔造的范围与速率正在提高。自9月初甲骨文线路与OpenAI收尾价值3000亿好意思元的来往以来，市集见证了一系列重磅联接。其中包括：

英伟达与OpenAI晓示价值1000亿好意思元的联接，以部署10吉瓦（GW）的英伟达系统；CoreWeave与OpenAI的联接条约从最初的120亿好意思元扩大至224亿好意思元；微软与OpenAI联接的“Stargate”神志执续扩展；阿里巴巴则瞻望其数据中心容量将增长十倍，并与英伟达全面整合其PAI软件栈。

花旗以为，这些动向明晰地标明，为救济企业级AI干事需乞降AI实验室的磨砺身手，基础关节投资的要领正在急剧加速。

AI基础关节需求呈现指数级增长

花旗论说涌现，AI基础关节缔造正步入加速期。据Epoch AI数据，自2010年以来，前沿模子磨砺算力以每年4.6倍的速率增长，突出摩尔定律增速的两倍。尽管GPU集群的计较性能和密度执续提高，但硬件和算法成果矫正尚未跟上这一增长要领，导致开端AI超等计较机的硬件成本呈指数级增长（每年1.9倍），磨砺功耗需求也快速攀升（每年2.1倍）。

花旗以为，基础关节投资的加速，实质上是末端客户需求启动的限度。这一趋势在科技巨头们最新的事迹论说中已有所体现，其积压订单数据反馈了矫健的需求。花旗瞻望，跟着 AthenaHealth、日立、礼来和 Wolters Kluwer 等公司的AI神志从见识考证阶段投入现实分娩部署，这一趋势将在第三季度的事迹和勾引中获得进一步说明。

此外，凭证该论说的估算，全国对AI算力的需求到2030年将新增55吉瓦的电力容量，调治为高达2.8万亿好意思元的增量AI算力支拨，其中好意思国市集将占1.4万亿好意思元。

并非互联网泡沫翻版

面临如斯狂热的投资，市集渊博体恤这是否会重演本世纪初的互联网泡沫，相配是资金在巨头之间“轮回”的形势，举例英伟达投资OpenAI，而OpenAI又是英伟达和甲骨文的大客户。

花旗论说平直复兴了这一疑虑，以为现时AI投资飞扬与当年存在“环节区分”。论说承认，vendor financing（供应商融资）的花式与2000年傍边互联网初创公司和网罗诱导商（如Nortel、Cisco）之间的来往有相似之处。

然则，论说强调，本轮AI投资存在一个明晰的“出口”（off-ramp），即来自企业采纳AI干事所启动的、握住增长的外部需求。论说指出，那时很多互联网公司将多量资金用于告白营销，以争夺一个“最终根蒂不存在的客户”，而如今的AI公司领有“明晰可见且可靠的需求水平”。企业在学问检索、客户干事和医疗健康等范畴的现实讹诈收益，为这轮投资提供了“明确的外部价值考证”。

即便如斯，论说也指示，企业在看到AI收益的同期，也相似关注大范围采纳所带来的风险。

 

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